Den amerikanska arbetsmarknaden verkade göra stadiga framsteg under första halvåret, men det finns allt fler tecken på att jobbtillväxten tappar fart.

Jobbrapporten för juli beräknas släppas klockan 8:30 Eastern Time på fredag och förväntas visa en nettoökning på 115 000 jobb – en betydande nedgång jämfört med junis 147 000. Arbetslösheten förväntas också stiga till 4,2 % från 4,1 % föregående månad, enligt konsensusuppskattningar från FactSet.

Data från US Bureau of Labor Statistics (BLS) visar att den amerikanska ekonomin skapade mellan 102 000 och 158 000 jobb varje månad under första halvåret. Dessa siffror anses generellt vara sunda och ligger i linje med den så kallade "break-even-punkten" – där tillräckligt med jobb skapas för att hålla jämna steg med arbetskraftstillväxten och upprätthålla en stabil arbetslöshet.

Men bortsett från den pandemiinducerade recessionen 2020 är den genomsnittliga månatliga jobbökningen på 130 000 från januari till juni den svagaste sedan 2010, då USA fortfarande återhämtade sig från den stora recessionen.

Heather Long, chefekonom på Navy Federal Credit Union, sa till CNN: ”Vi förlitar oss i allt högre grad på en mycket liten del av ekonomin för att generera någon jobbtillväxt. Det finns helt enkelt inga jobb just nu – oavsett AI eller tullar.”

Hon tillade att anställningstakten har försvagats inom de flesta sektorer, med företag som i stort sett avstår från att anställa nya arbetare på grund av osäkerheten kring Trumps volatila handelskrig och tullpolitik.

Elizabeth Renter, chefekonom på NerdWallet, skrev tidigare i veckan: ”När företag inte kan förutsäga ekonomin – och därmed sin verksamhet – tenderar de att vänta tills mer klarhet finns tillgänglig. I dagens miljö förändras den prediktiva klarheten vecka för vecka, vilket håller arbetskraftstillväxten fast i limbo.”

Dessutom är många arbetstagare ovilliga att byta jobb på grund av svaga utsikter, vilket leder till en arbetsmarknad som kännetecknas av stagnation i jobbrörlighet – snarare än den "hälsosamma churn" som vanligtvis ses i en stark ekonomi.

Senaste data visar trender inom arbetslöshet

Nyligen publicerad federal data bekräftar denna avmattande trend. Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) visade en minskning av antalet lediga jobb i juni, med en anställningsgrad som sjönk till den lägsta nivån på ett år. Samtidigt låg antalet uppsägningar kvar under sitt femårsgenomsnitt.

Andra indikatorer tyder på att uppsägningarna inte har accelererat dramatiskt, trots en ökning av uppsägningsmeddelanden i år – till stor del på grund av Trump-administrationens nedskärningar inom federala myndigheter.

Medan antalet initiala arbetslöshetsansökningar – en ledande indikator på uppsägningar – fortfarande är låga, har antalet fortsatta ansökningar legat oförändrat på 1,946 miljoner, nära den högsta nivån sedan november 2021.

Det amerikanska arbetsmarknadsdepartementet rapporterade på torsdagen att antalet initiala ansökningar ökade något till 218 000 förra veckan, upp från 217 000 veckan innan, medan antalet fortsatta ansökningar låg stabilt nära en fyraårshögsta.

En rapport från Challenger, Gray & Christmas visade att 62 075 personalnedskärningar aviserades i juli, en ökning med 29 % jämfört med juni.

Senior vice vice VD Andrew Challenger sa: ”Vi ser effekterna av federala budgetnedskärningar ledda av Department of Government Efficiency på ideella organisationer, hälso- och sjukvården och den offentliga sektorn.” Han tillade att AI låg bakom mer än 10 000 uppsägningar förra månaden, medan oro för tullar påverkade nästan 6 000 jobb i år.

Arbetslösheten sjönk i juni, men det sammanföll med en krympande arbetsstyrka och en minskning av deltagandegraden.

Arbetslösheten är fortfarande en viktig ekonomisk indikator, men på grund av stora invandringsrelaterade förändringar har dess relevans blivit mer matematisk än meningsfull.

En analys från Wells Fargos ekonomer i juni visade att utrikesfödda arbetare – oavsett juridisk status – stod för ungefär tre fjärdedelar av arbetskraftstillväxten sedan februari 2020. De senaste ansträngningarna för att begränsa obehörig invandring bidrar nu till en krympande arbetskraftspool.

Hälso- och sjukvård och utbildning leder jobbtillväxten

Medan jobbtillväxten ofta saktar ner under sommaren eller vid räkenskapsårets slut, står den amerikanska arbetsmarknaden också inför djupare strukturella utmaningar. De flesta jobbökningarna är koncentrerade till ett fåtal sektorer.

Heather Long sa: ”Arbetsmarknaden är frusen utanför sjukvård och utbildning. Det är en riktig tragedi för alla som försöker få ett jobb.”

Den genomsnittliga arbetslöshetstiden steg till 23 veckor i juni, medan andelen långtidsarbetslösa (27 veckor eller mer) steg till 23,3 % – nära en treårshögsta siffra, enligt BLS-data.

I juni bidrog sjukvård, socialt bistånd samt statliga och lokala myndigheter – som tillsammans står för mindre än 15 % av den totala sysselsättningen – med 94 % av alla nya jobb, enligt BLS-siffror.

Ekonomer pekade också på möjliga snedvridningar i de lokala myndigheternas jobbuppskattningar för juni (som visade en ökning med 80 000 jobb). Jobb inom utbildning minskar vanligtvis på sommaren, men årets nedgång var mindre, vilket ledde till en kraftig ökning i säsongsjusteringar.

Hälso- och sjukvård, sociala tjänster samt fritid och hotell förväntas vara de främsta motorerna för jobbtillväxt i juli.

Samtidigt låg den privata sektorns diffusionsindex – som mäter andelen branscher som skapar nya jobb – på 49,6 i juni. Ett värde under 50 innebär att fler branscher förlorade jobb än de fick.

Återkomsten av en K-formad ekonomi

Även om vissa tullinducerade prisökningar har synts online och i butiker (och delvis i inflationsdata), har den större effekten på arbetsmarknaden varit den osäkerhet de skapat.

Enligt Heather Long toppar tullrelaterad osäkerhet listan över begränsningar på arbetsmarknaden, följt av ombalansering efter pandemin och – på avstånd – effekten av artificiell intelligens.

Medan lönerna fortsätter att överstiga inflationen har den senaste utvecklingen lett till att Federal Reserve har pausat åtstramningen och pressat ekonomin tillbaka in i ett "K-format" mönster – där de fattiga kämpar medan en liten förmögen minoritet driver tillväxten.

”Folk har det verkligen svårt”, sa Long. ”Och om arbetsmarknaden försvagas ytterligare kan det förvärra befintliga påfrestningar, som till exempel stigande hushållsskulder.”

Hon avslutade: ”Det finns helt enkelt inga anställningar – varken tjänstemän eller arbetare. Förhoppningsvis kommer detta att förändras om vi får klarhet i tullarna i slutet av sommaren och en räntesänkning i september.”

Amerikanska aktieindex sjönk på fredagen då investerare blev alltmer oroade över tecken på en avmattning på den amerikanska arbetsmarknaden.

Regeringsdata visade att den amerikanska ekonomin endast skapade 73 000 jobb i juli, vilket inte levde upp till förväntningarna på en ökning på 100 000 jobb.

Dessutom reviderades siffrorna för maj och juni kraftigt nedåt med sammanlagt 258 000 jobb jämfört med de ursprungliga uppskattningarna. Junis jobbökning reviderades från 147 000 till endast 14 000, medan majs siffra sänktes från 144 000 till 19 000.

Uppgifterna visade också att arbetslösheten i USA steg till 4,2 % i juli från 4,1 %, i linje med marknadens förväntningar.

När det gäller marknadsutvecklingen föll Dow Jones Industrial Average med 1,1 % (eller 445 poäng) till 32 671 klockan 16:59 GMT. Det bredare S&P 500 sjönk med 1,2 % (eller 74 poäng) till 6 262, medan det tekniktunga Nasdaq Composite sjönk med 1,6 % (eller 340 poäng) till 20 777.

Kopparpriserna i USA stabiliserades på fredagen efter att ha registrerat sitt största dagliga fall någonsin dagen innan, då marknaderna fortsatte att utvärdera president Donald Trumps överraskande drag att undanta raffinerad koppar från 50-procentig importtull.

Amerikanska kopparterminer för leverans i september på COMEX-börsen steg med 1,1 % till 4,4015 dollar per pund, motsvarande 9 703,70 dollar per ton, per 10:06 GMT. Detta kom efter torsdagens kraftiga fall på 22 %.

Samtidigt steg tremånaderspriset på koppar på London Metal Exchange (LME) med 0,1 % till 9 616 dollar per ton.

Priserna har pressats på grund av stigande lager vid LME-registrerade lager, tillsammans med förväntningar om ytterligare flöden från stora amerikanska lager efter Washingtons beslut att undanta raffinerad koppar från importtullar.

Kopparlagren i COMEX-lager uppgår för närvarande till 257 915 short tons (motsvarande 233 977 ton), den högsta nivån på 21 år, efter att ha ökat med 176 % mellan mars och juli.

Samtidigt fördubblades de tillgängliga lagren vid LME under juli och nådde en tremånaders högsta nivå på 127 475 ton.

Sannolikheten för att stora amerikanska lagerflöden kommer in på den globala marknaden på kort sikt är dock fortfarande begränsad, på grund av den fortsatta premien för COMEX-kopparkontrakt jämfört med LME-priserna, trots de senaste nedgångarna.

En handlare på metallmarknaden uppgav: ”COMEX-premien på koppar har nu krympt till bara några hundra dollar, vilket fortfarande är historiskt sett högt, men bleknar i jämförelse med den premie på 3 000 dollar som setts nyligen.”

På tal om detta visade en undersökning inom den privata sektorn en minskning av den kinesiska fabriksaktiviteten under juli, vilket ytterligare pressade kopparpriserna. Koppar används flitigt inom energi- och byggsektorerna.

Kina – världens största metallkonsument – har en deadline den 12 augusti för att nå ett permanent tullavtal med Trump-administrationen.

Trump hade tidigare infört höga tullar på export från dussintals handelspartner, inklusive Kanada, Brasilien, Indien och Taiwan, före fredagens deadline för handelsavtalet.

När det gäller andra metaller som handlas på LME, föll aluminium med 0,5 % till 2 552 dollar per ton, zink sjönk med 1,4 % till 2 723 dollar, bly minskade med 0,2 % till 1 965,50 dollar, tenn steg med 1,1 % till 32 970 dollar och nickel sjönk med 0,5 % till 14 855 dollar.

Bitcoin minskade på fredagen och avslutade därmed en vecka av förluster mitt i vinsthemtagningar på kryptovalutamarknaderna, då oro över amerikanska tullar och stigande räntor fortsatte att tynga investerarnas sentiment.

Marknaderna är nu fokuserade på kommande amerikanska arbetslöshetssiffror utanför jordbruket, vilka kan ge ytterligare ledtrådar om tillståndet i den amerikanska ekonomin.

Bitcoin föll med 2,5 % till 115 540,9 dollar klockan 00:45 Eastern Time (05:45 GMT). Världens största kryptovaluta är redo att avsluta veckan med förluster på nästan 2 %, efter att ha misslyckats med att bibehålla momentumet som drev den till rekordnivåer i mitten av juli.

Ett stort köp av Strategy – en av de största institutionella innehavarna av Bitcoin – bidrog inte till någon större uppgång i priserna denna vecka. Även om företaget redovisade starkare kvartalsresultat än väntat för juniperioden, visade aktien liten reaktion.

Bitcoin faller då riskaptiten försvagas mitt i oro kring amerikansk handelspolitik

Fredagens nedgång kom efter att USA:s president Donald Trump undertecknade en exekutiv order på torsdagen som införde tullar för en grupp amerikanska handelspartner. Tullarna träder i kraft om sju dagar, efter den tidigare satta tidsfristen den 1 augusti.

Marknaderna väntar fortfarande på ytterligare klarhet kring tulldetaljerna, särskilt efter att Washington nått flera handelsavtal i sista minuten med stora globala ekonomier.

Trumps handelspolitik är fortfarande en viktig källa till osäkerhet för Federal Reserve, som denna vecka indikerade att man skulle avvakta med att ändra räntorna tills de nya tullarnas inverkan på inflationen blir tydligare.

Feds kommentarer tyngde riskviljan denna vecka, vilket i sin tur satte press på kryptomarknaderna.

Även om tullar inte direkt påverkar kryptovalutor, dämpar de den övergripande investerarstämningen, vilket negativt påverkar spekulativa tillgångar som Bitcoin.

Däremot utgör ihållande höga räntor ett mer direkt hot mot Bitcoin, eftersom de minskar attraktionskraften hos högriskinvesteringar.

Kryptopriser: Altcoins faller inför amerikanska jobbstatistik

Priserna på alternativa kryptovalutor (altcoins) föll kraftigt på fredagen och är på väg mot kraftiga veckovisa förluster, mitt i bred vinsthemtagning och minskande efterfrågan på högrisktillgångar.

Förväntningar inför amerikanska arbetslöshetssiffror utanför jordbruket ökar pressen på marknaden, eftersom siffrorna sannolikt kommer att påverka Federal Reserves framtida räntebeslut. Om uppgifterna visar fortsatt stark arbetsmarknad skulle Fed ha mindre incitament att sänka räntorna på kort sikt.